大富科技上市两年三换财务总监
业绩巨亏疑点重重
1月28日大富科技(300134)发布了2012年业绩预告，公司预计归属于上市公司股东的净利润为亏损1.48亿元-1.53亿元；而上年同期公司为盈利1.87亿元。值得注意的是，2012年1-9月公司的亏损额尚仅有4023.32万元，这意味着在第四季度，公司亏损超过了1亿。虽然公司对于亏损的原因解释得头头是道，但却难自圆其说。同时，查阅公司上市以来公告发现，2010年10月才上市的大富科技，在短短两年时间里已换了三任财务总监。此前财务造假的绿大地就出现过多次更换财务总监的现象，大富科技财务总监不正常的更换值得警惕。业绩预计出现巨亏大富科技日前发布的2012年业绩预告显示，公司预计2012年全年业绩将出现亏损，亏损金额为1.48亿元-1.53亿元。按前三季度亏损4023.32万元测算，公司在第四季度的亏损额就高达1.08-1.13亿。对于业绩亏损的原因，公司给出了三方面的原因，其一，部分主营业务产品价格有所下降，原材料成本、人工成本、固定资产折旧费用等增加，使产品毛利率比去年同期下降；其二，投资并购业务增加了相应的费用，同时第四季度采取了包括精减人员并支付了部分离职补偿金，对库存积压部分呆滞物料进行了处理等，对当期利润有相当的影响；其三，研发投入较去年有较大幅度增长等。从公司2012年三季报看到，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润-4023.32万元，同比下滑119.13%。本刊曾在大富科技三季报发布之后，发表《大富科技盲目扩张致巨亏
董事长降薪难提振股价》一文，对公司实施激进的扩张和并购，带来业绩巨亏进行过质疑。事实上，从公司日前发布的全年业绩预告来看，其中还暗藏着诸多玄机。相关资料显示，大富科技主营业务为移动通信射频器件、射频结构件的研发、生产和销售。公司在招股说明书里曾透露，公司的核心客户是华为与爱立信，2007-2009年，以及2010年1-6月，公司对华为的销售金额分别为1.27亿元、2087亿元、3.78亿元和1.9亿元，占收入比重分别为40.70%、60.64%、64%55%和63.41%。据华为最新公布的2012年财务数据显示，公司2012年未经审核的销售收入达到2202亿人民币，同比增长8%；净利润达到154亿人民币，同比增长33%。既然是背靠华为这棵“大树”，在华为业绩大增的背景下，大富科技为何出现业绩背道而驰的下滑，甚至是巨亏？对此，欲采访大富科技董秘温永鹏。1月30日致电大富科技，公司证券部的一位工作人员以“证券事务代表和董秘都出去开会了”为由，要求将采访提纲发至公司邮箱，但截至发稿，发去的采访提纲犹如石沉大海，并未得到公司方面的回应。安信证券分析师在研报里表示，“华为挤压上游厂商利润，其价格降幅过大，导致公司在华为的毛利率低于20%。预计这种情况将会持续到2013年初的招标定价。从另外一个角度来看，预计2012年，华为占公司收入比重将下滑至30%左右(去年70%)。”按此判断，大富科技2012年的业绩巨亏仅仅是开了一个头，未来业绩持续步入低谷的可能性极大。另外，对于大富科技所解释业绩下滑的第一个原因——“固定资产折旧费用等增加”所致，其很难自圆其说。查阅相关资料了解到，公司固定资产占总资产的比重仅有18%，固定资产折旧费用的增加根本不足以构成公司巨亏的原因。另一方面，从大富科技的毛利率变化水平来看，公司在招股说明书里披露的报告期内毛利率分别为32.54%、34.66%、41.09%和41.94%，呈稳定上升态势。上市首年，即2010年公司综合毛利率高达44.29%；但到了2011年即下滑至32.77%，2012年上半年毛利率已降为29.36%。大富科技称，2012年业绩下滑的原因之一为“毛利率比去年同期下降”，然而与主营业务十分接近的武汉凡谷(002197)，其毛利率水平就是在20-30%。因此，大富科技此前畸高的毛利率或暗藏猫腻，其未来毛利率仍有进一步下降的空间，前景堪忧。财务总监频繁变更大富科技上市以来，短短两年时间已换了三任财务总监，而且每任的任期均不长，且均为任期前主动辞职这一现象十分诡异。大富科技2010年10月上市时，担任公司财务总监的为庄任艳，她的任期自2009年12月至2012年12月。相关资料显示，庄任艳硕士研究生学历，CPA，1995年至2001年任天健信德会计师事务所高级经理，2001年至2009年任瑞声声学科技控股有限公司财务总监及董事会秘书。然而，在任期未满的情况下，庄任艳却提出了辞职，她于2011年11月23日提请辞去财务负责人职务。而辞职原因大富科技则介绍得很简单，仅有五个字：“因个人原因”。紧接着，公司又聘请林妍为财务总监。林妍亦是CPA，并且曾任职于普华永道会计师事务所，以及壳牌(中国)有限公司，历任总账高级会计、固定资产和存货经理、下游财务应用分析员。大富科技2011年年报显示，林妍的任职至2012年12月24日。令人没想到的是，林妍也在任职未满的情况下于2012年9月7日提出辞职，这一次对于辞职原因，公司的解释与庄任艳时离职一模一样，“因个人原因”。此后，公司聘请朱昕为财务总监。上市两年，大富科技换了三任财务总监，且前两任均在任期未满的情况下主动提出辞职，这一系列反常举动值得深究。有业内人士指出，中国股市的历史经验表明，频繁更换财务总监的上市公司，都是业绩造假、财务地雷密布的高危公司。大富科技显然十分符合这一特征。此外，除财务总监外，公司还有多名高管相继离职。据统计，自2011年以来，已有包括副董事长及董事会战略委员会委员武捷思、副总经理李宁、执行副总裁房天涛和徐进4位高管辞职，以及肖喜松和顾显波两位监事辞职。重要人员的频繁变更，也凸显出公司治理可能存在致命的问题。将对此进行深入调查，并给予报道。